Obligatsiyalar bozori asosiy

Obligatsiyalar nima?

Obligatsiyalar korporatsiyalar va hukumatlar tomonidan kapitalni jalb qilish uchun chiqariladigan doimiy daromadli qimmatli qog'ozlardir.

Obligatsiya emitenti obligatsiya egasidan kapitalni qarzga oladi va ularga belgilangan (yoki o'zgaruvchan) foiz stavkasi bo'yicha belgilangan muddatga qat'iy belgilangan to'lovlarni amalga oshiradi.

Indenture nima?

Indentura - bu obligatsiyaning xususiyatlarini ko'rsatuvchi emitent va obligatsiya egasi o'rtasidagi majburiy shartnoma. Odatda u quyidagilarni o'z ichiga oladi:

• Muddat muddati
• Foizlarni to'lash sanalari
• U konvertatsiya qilinadigan yoki chaqiriladigan (yoki hech biri)
• Foydalanish shartlari

 

Asosiy shartlar

Hosildorlik/Pulga to'g'ri keladigan daromad (YTM)

Muddatigacha ushlab turilgan obligatsiyaning yillik daromadlilik darajasi (barcha to'lovlar kechiktirilmagan taqdirda).

Asosiy (yoki nominal qiymat)

Obligatsiyaga kiritilgan dastlabki pul miqdori.

Yetuklik

Obligatsiyaning amal qilish muddati tugash sanasi va obligatsiya egasiga asosiy qarz qachon to'lanishi kerakligi.

Kupon stavkasi

Korporatsiya obligatsiya egasiga to'laydigan to'lov. Ular odatda yarim yilda bir marta (har olti oyda) ishlab chiqariladi, lekin mamlakatga qarab farq qilishi mumkin.

Default

Jismoniy shaxs yoki yuridik shaxs kreditorga oldindan belgilangan foiz yoki asosiy qarz miqdorini (yuridik majburiyat asosida) to'lay olmasa, shaxs yoki yuridik shaxs qarzdorga o'z aktivlarini qaytarish uchun talab qilish imkoniyatini beruvchi defolt bo'ladi.

Par, Premium va chegirmali obligatsiyalar nima?

tomonidan:kuchli> Kupon stavkasi = Daromad

Premium: Kupon darajasi> daromad
Investorlar bozordan (daromadlilik) yuqori kupon stavkasini taklif qiladigan obligatsiya uchun mukofot (yuqoriroq narx) to'laydilar.

Chegirma: Kupon stavkasi <daromad
Investorlar bozorga (daromadga) nisbatan pastroq kupon stavkasini taklif qiladigan obligatsiya uchun chegirma (pastroq narx) to'laydilar.

Bondga misollar

1. A kompaniyasi 1-yil 2018-yanvarda har biri 100 dollar turadigan va 5% to‘laydigan besh yillik obligatsiyalar chiqaradi. YTM 6% ni tashkil qiladi.

Hosildorlik qanday?
Yetishtirish rentabelligi (YTM) - 6%.

Asosiy nima?
Asosiy to'lov 100 dollar.

Yetuklik nima?
1 yil 2023 yanvar (to'lov muddati - chiqarilgan kundan boshlab besh yil).

Kupon stavkasi qancha?
Kupon stavkasi - 5%.

2. B kompaniyasi 1-yil 2018-martda har birining narxi 500 AQSh dollari bo‘lgan va 6% to‘laydigan ikki yillik notalarni chiqaradi, birinchi to‘lov chiqarilgan kundan olti oy o‘tgach amalga oshiriladi. YTM 6% ni tashkil qiladi.

Obligatsiya egasi qaysi sanalarda to'lanadi?

Sentyabr 1, 2018
Mart 1, 2019
Sentyabr 1, 2019
Mart 1, 2020

Ular har bir sanada qancha to'lanadi?

1 yil 2018 sentyabr: 500 dollar * (6%/2) = 15 dollar
1-yil 2019-mart: 500 dollar * (6%/2) = 15 dollar
1 yil 2019 sentyabr: 500 dollar * (6%/2) = 15 dollar
1-yil, 2020-mart: $500 * (6%/2) + $500 = $515

*Eslatma: 6%/2, chunki kupon stavkasi yillik, lekin har yarim yilda to'lanadi (ikkiga bo'ling, chunki u yiliga ikki marta to'lanadi).
*Izoh: Oxirgi toʻlovga asosiy qarz kiradi.

3. 5.5% daromadli obligatsiya 6% kupon stavkasini taklif qilmoqda. Ushbu obligatsiyaning narxi asosiy qarzdan yuqori yoki past bo'ladimi?

Yuqori, chunki bu premium obligatsiya (investorlar yuqori stavka uchun yuqori narx to'laydi).

Davlat zayom

Quyida davlat tomonidan chiqarilgan obligatsiyalarga misollar keltirilgan, ular odatda korporativ obligatsiyalarga nisbatan pastroq foiz stavkasini taklif qiladi.

Federal davlat obligatsiyalari

Daromadning pasayishi federal hukumatning pul chop etish va soliq tushumlarini yig'ish qobiliyati bilan bog'liq, bu ularning defolt ehtimolini sezilarli darajada kamaytiradi. AQSh hukumatining qarzi yuqoridagi sabablarga ko'ra risksiz hisoblanadi.

G'aznachilik veksellari

Muddati < 1 yil

G'aznachilik notalari

Yetuklik muddati 1-10 yil

G'aznachilik majburiyatlari

Yetuklik > 10 yil

Nol kuponli obligatsiya

Nol kuponli obligatsiyalar kupon to'lovlarini amalga oshirmaydi, lekin chegirmali narxda chiqariladi.

Shaxsiy obligatsiyalar

Mahalliy hukumatlar yoki shtatlar tomonidan chiqarilgan obligatsiyalar munitsipal obligatsiyalar deb ataladi. Ular federal davlat obligatsiyalariga qaraganda ko'proq xavfga ega, ammo yuqori daromad keltiradi

Davlat obligatsiyalariga misollar

1. Kanada hukumati faqat to'lov muddati tugaganda to'lanadigan 5% daromadli obligatsiya chiqaradi. Bu qanday turdagi bog'lanish?

Nol kuponli obligatsiya (chegirmali obligatsiya)

2. AQSH hukumati muddati 2 yilda tugaydigan 3% va 3.5 yildan keyin 20% lik obligatsiya chiqaradi. Bu obligatsiyalar nima deb ataladi?

2% obligatsiya: G'aznachilik qog'ozi (muddati 1-10 yil)
5% obligatsiya: G'aznachilik obligatsiyasi (muddati 10 yildan ortiq)

Korporativ zayom

Korporativ obligatsiyalar korporatsiyalar tomonidan chiqariladi va to'lovga layoqatsizlik xavfi yuqori bo'lganligi sababli davlat obligatsiyalariga nisbatan yuqori daromad keltiradi.

Kredit reytingi yuqori bo'lgan obligatsiya pastroq foiz stavkasini to'laydi, chunki kredit sifati biznesning to'lanmaslik xavfini ko'rsatadi.

Konvertatsiya qilinadigan obligatsiya

Kompaniya konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar chiqarishi mumkin, bu obligatsiyalar egalariga ularni oldindan belgilangan kapital miqdoriga sotib olish imkonini beradi. Obligatsiya odatda uni aktsiyaga aylantirishning qo'shimcha foydasi tufayli past rentabellikni taklif qiladi.

Chaqiriladigan obligatsiya

Chaqirilishi mumkin bo'lgan obligatsiyalar kompaniya tomonidan to'lov muddati tugagunga qadar, odatda mukofot bilan sotib olinishi mumkin. Bu foiz stavkalari pasayib borayotgan muhitda ishlaydigan biznes uchun foydali bo'lishi mumkin, chunki firma pastroq daromadli obligatsiyalarni qayta chiqarishi mumkin.

Investitsiya darajasidagi obligatsiya

Yuqori kredit reytingiga ega bo'lgan obligatsiya (Moody's tomonidan minimal "Baa") investitsiya darajasida hisoblanadi.

Keraksiz aloqa

Keraksiz obligatsiya "BB" yoki undan pastroq kredit reytingiga ega bo'ladi va kompaniyaning defolt xavfi ortishi tufayli yuqori daromad keltiradi.

Korporativ obligatsiyalarga misollar

1. A kompaniyasi yuqori kredit reytingiga ega (A dan yuqori) obligatsiyalar chiqaradi va ular aktsiyaga aylantirilishi mumkin. Bu qanday turdagi bog'lanish?

Konvertatsiya qilinadigan investitsiya darajasidagi obligatsiya

2. B kompaniyasi foiz stavkalarining pasayish tendentsiyasini sezadi va past kredit reytingi (CC) obligatsiyalarini ularni pastroq stavkada qayta chiqarish rejasi bilan sotib olishga qaror qiladi. Ular qanday turdagi obligatsiyalarni qaytarib olishmoqda?

Chaqiriladigan keraksiz obligatsiyalar

3. A kompaniyasi 3% kupon stavkasi bilan obligatsiya chiqaradi, B kompaniyasi esa 7% kupon stavkasi bilan obligatsiya chiqaradi. Qaysi obligatsiya yuqori kredit reytingini ko'rsatishi mumkin?

3% obligatsiya, chunki past rentabellik odatda 7% obligatsiyaga nisbatan defoltning past ehtimolini ko'rsatadi.

Manbalar: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com